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2016年12月20日 13:20

MPA来袭:银行总资产逆势扩张

MPA来袭:银行总资产逆势扩张

       2016年12月19日,市场又迎来了一个坏消息,银行表外资产将被纳入MPA管理。根本原因仍然是银行业资产的快速扩张。附上去年发表在《财经》杂志的一篇文章,其中讲述了银行业总资产的逆势扩张问题。最新的银行业总资产与名义GDP增速的比较如下,总的来说,剪刀差在扩大。

     银行业资产为何逆势扩张?     随着中国经济的减速,银行业总资产却出现明显的增速迹象,这是一个值得关注的现象。银监会的数据显示...

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2016年12月19日 10:40

期货市场:被遗忘的“泡沫”?

期货市场:被遗忘的“泡沫”? 刘士余主席对期货市场的一番评论,某种程度上暗合“去泡沫”的整体基调。事实上,很多人早已经忘记了期货这个市场,在过去的数年中,期货市场整体交易量虽然十分巨大,但却一直问题不断。中国的期货公司数量众多,但赚钱者却寥寥无几,跟同在证监系统的券商相比,期货几乎成为了被遗忘的角落。   但这个市场在过去一年的表现,却是让人瞠目结舌。螺纹钢在最高点时的成交量,在全球范围内仅次于原油。而焦炭等品种则在短短数月实...
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2016年12月16日 09:19

惩罚结束 重建开始

债券市场一片哀嚎。调整来得特别猛烈,隐约之间让人感受到市场间信用体系受到冲击,这增加了系统性风险的可能性。在这种情况下,央行会考虑出手。总的来说,惩罚已经结束,但市场重建才刚刚开始。   前几天在一家对冲基金,提到了一个有趣的问题,到底是10年国债先到5%,还是PPI先到5%,问题显得有些无厘头,但却反映了市场的一种极度悲观预期。两个月前,我们讨论的是10年国债会不会到2.3%,而现在我们却走向了另一个极端。 ...
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2016年12月15日 09:30

加息、裕信、钱荒2.0

加息、裕信、钱荒2.0 美联储没有意外,在联邦利率期货认为美联储将100%加息时,耶伦给出了加息25个基点,调高未来一年利率预期的标准答案。   利率上行、美元走强,市场按部就班。其实,在世界的其他角落,有一些更有意味的事件。   本周,意大利最大的银行裕信银行宣布大规模的重组计划,这家曾经的宇宙大行要裁员1.4万人,同时要筹集130亿欧元以补足资本金。此前,欧洲银行业的坏消息不断,每一则坏消息公布后,往往跟随银行股价的暴跌。但在...
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2016年12月07日 09:30

“剪刀差”重现:通胀归来?

“剪刀差”重现:通胀归来? 国家统计局将于9号早上9点半公布11月份的通胀数据,按照目前的市场预期,11月份的CPI和PPI均将同比增长2.2%,按照这样的预计,CPI与PPI将在2011年9月之后、时隔5年之后再次出现“交叉”。如果说2011年的那次交叉,可以被认为是大宗商品价格下跌带来的经济下行的信号,那么这一次的“剪刀差”重现,是否意味着经济在出现好转,同时通胀压力开始上升呢?     很不幸,根据目前的数据,我们难以得出令人信服的结论。总体来看...
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2016年12月05日 09:31

“钱荒启示录”:杠杆太高了,迟早会崩

“钱荒启示录”:杠杆太高了,迟早会崩 钱荒2.0逐渐成为市场的主流声音。有一位读者在公众号上给我留言,说我在4月份的判断是正确的,当时我认为流动性迟早会收紧,当时像极了“钱荒”前的景象。这位热心读者问,对未来有怎样的判断。   坦白说,即使当时像极了“钱荒”前的景象,而现在也的确可以被称为“钱荒”2.0,我的判断也不够准确,比如说,从4月份到10月份,整体国债收益率还是出现了大幅度的下挫,在央行重启逆回购时,我也没有察觉到背后的深意。而到现在为...
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2016年12月01日 09:27

应对房地产调控:时点很重要

应对房地产调控:时点很重要 文章有点长,先列观点:   首先,房地产的上涨周期大约在6-8个季度。回落周期大致相同。   第二,政策仍然过松或者过紧。   第三,对于非专业投资者来说,房地产仍然是最好的投资工具。   周一晚间,上海突然收紧了房贷政策,这一次受害最深的是“二套房”。这意味着,新一轮楼市大调控拉开了帷幕。   回想几个月前,在信贷政策收紧的传言下,拥挤的人群冲入上海房地产交易中心,恩爱多年的夫妻不惜假离婚换...
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