美联储：平滑QE，而非“缩表”？
美联储再次加息之后，市场开始担心全球利率的快速上升。同时很多人也担心主要央行可能的“缩表”。但从基本面以及美联储主席耶伦的讲话来看，央行的量化宽松进入“平滑QE”（Smoothing）状态的可能性更大，加息并不必然意味着央行资产负债表的收缩。
经济增速并未反转 美联储在2017年的第一次加息，背后代表着某种情绪的变化。在过去的数年中，美联储对于加息总是显得十分犹豫，这主要是因为通胀预期一直保持在低位，...
2017年03月16日 11:51
美联储再次加息之后，市场开始担心全球利率的快速上升。同时很多人也担心主要央行可能的“缩表”。但从基本面以及美联储主席耶伦的讲话来看，央行的量化宽松进入“平滑QE”（Smoothing）状态的可能性更大，加息并不必然意味着央行资产负债表的收缩。
经济增速并未反转 美联储在2017年的第一次加息，背后代表着某种情绪的变化。在过去的数年中，美联储对于加息总是显得十分犹豫，这主要是因为通胀预期一直保持在低位，...
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美联储再次加息之后，市场开始担心全球利率的快速上升。同时很多人也担心主要央行可能的“缩表”。但从基本面以及美联储主席耶伦的讲话来看，央行的量化宽松进入“平滑QE”（Smoothing）状态的可能性更大，加息并不必然意味着央行资产负债表的收缩。
经济增速并未反转 美联储在2017年的第一次加息，背后代表着某种情绪的变化。在过去的数年中，美联储对于加息总是显得十分犹豫，这主要是因为通胀预期一直保持在低位，...
2017年03月08日 10:31
中国外汇储备重归3万亿美元，让很多担心中国资本流出的人松了一口气，但需要指出的是，外汇储备是央行手中的“储蓄”，如果其决定不对外汇市场进行干预，那么外汇储备是不会下降的。除却变动较小的估值以及投资收益等因素外，外汇储备的稳定只能说明一个道理：央行在过去的几个月中没有对市场进行大规模的干预，这与中国是否存在资本流出（即资本账户逆差）是没有必然关系的。 当然，资本账户逆差也并不是坏事。作为一个长期...
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从“稳汇率”到“稳外储”？
中国外汇储备重归3万亿美元，让很多担心中国资本流出的人松了一口气，但需要指出的是，外汇储备是央行手中的“储蓄”，如果其决定不对外汇市场进行干预，那么外汇储备是不会下降的。除却变动较小的估值以及投资收益等因素外，外汇储备的稳定只能说明一个道理：央行在过去的几个月中没有对市场进行大规模的干预，这与中国是否存在资本流出（即资本账户逆差）是没有必然关系的。 当然，资本账户逆差也并不是坏事。作为一个长期...
2017年03月06日 09:23
坦白说，耶伦是不喜欢特朗普的。这样的感觉本来没那么强烈，但自从耶伦不断释放加息的讯息后，我越来越相信了。 这种感觉很微妙，一直以来，美联储主席耶伦都是以一副“鸽派面孔”出现，而美国的各项经济指标也的确很难让人很鹰派——美国数据很奇怪，除了GDP，什么都挺好。除了核心PCE（也就是美联储的政策目标），通胀预期指标都是向上的。 于是，耶伦主席的面前出现了这样的焦躁：所有的分项指标都表明美国经济十分健...
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耶伦是不喜欢特朗普的
坦白说，耶伦是不喜欢特朗普的。这样的感觉本来没那么强烈，但自从耶伦不断释放加息的讯息后，我越来越相信了。 这种感觉很微妙，一直以来，美联储主席耶伦都是以一副“鸽派面孔”出现，而美国的各项经济指标也的确很难让人很鹰派——美国数据很奇怪，除了GDP，什么都挺好。除了核心PCE（也就是美联储的政策目标），通胀预期指标都是向上的。 于是，耶伦主席的面前出现了这样的焦躁：所有的分项指标都表明美国经济十分健...
2017年03月01日 14:34
特朗普新政：给我1万亿美元
特朗普首次对美国国会的讲话，让“再通胀”预期再度急剧升温。在讲话中，特朗普秉承此前的政策立场，并力推以下几个主要议题： 第一，特朗普要求美国国会批准1万亿美元的基建计划，这与最早传言的财政刺激规模相比，规模似有下降，同时也没有提出明确的时间表。但总体而言，对于美国来说，1万亿美元的基建计划可能更加符合经济的现状——对于政府债务较高、同时私人投资占据主体的美国经济来说，政府的角色仍然有待商榷。1万...
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