在昨晚之前，关于欧元的一切似乎都是笃定的，号称“超级马里奥”的欧洲央行行长马里奥·德拉吉也从来没有放弃在任何场合对下一步加大QE规模的承诺，他那句斩钉截铁般的“do what we must”也让市场相信欧元区的下一步宽松是在等待12月3日那天的会议而已。

事实上，欧洲央行最后的决议并没有出乎市场预料太多，将基准利率降低了10个基点，并承诺资产购买计划延长至2017年3月。唯一与市场预期有些出入的，是欧洲央行没有增加资产购买规模，而此前盛传的欧洲央行将直接购买银行坏账的计划根本没有被提及。

值得一提的是，市场在欧洲央行利率决议之前就已经开始躁动，在利率决议宣布前两分钟，《金融时报》率先报道称欧洲央行将保持基准利率不变，这一乌龙报道点燃了市场的导火索，欧元迅速上冲近200个基点到1.07一线，很快官方决议被宣布，欧元出现回撤，但市场情绪似乎还是被乌龙报道主导。

真正的大戏从9点半德拉吉的讲话开始，此前欧元回落至1.0640一线，市场在等待“超级马里奥”的讲话。当他没有如预期宣布增加资产购买规模后，欧元开始暴动，并迅速拉高至1.08上方。熟悉市场的人都知道，1.05-1.08是欧元的关键区间，在这一区间，欧元存在一个典型的W底结构，一旦1.08被击破，即使上方的空间有限，但下方会在1.08这一线寻找到支撑。

有意思的是，此前的10月份，当欧元接近突破1.08的上方阻力位，并向1.20进发时，德拉吉就在多个场合表示将继续加码量化宽松的规模，并在11月抛出了那句“do what we must do” 。此后，市场情绪全部倒向看空欧元的阵营。

而在昨晚德拉吉的新闻发布会之后，市场解读为：德拉吉本人虽然力图增加量化宽松的规模，但无法在央行委员会中得到足够的支持。按照这样的思路，未来欧洲央行形成一致性的决议的难度将变大，在加大资产购买规模这样的重大决议上则更是如此。对于德拉吉来说，如果希望欧元走弱，则需要向市场传达更加坚决的信号，而在昨晚之后，他的光环也开始消退。

影响欧洲央行决议的不确定因素也在增加，眼下即将发生的就是美联储很可能在本月加息，而一旦加息，欧元区将面临更多的资本外流压力，这肯定会引发宽松政策反而导致货币条件紧缩的担忧。

另一方面，欧元区近期的数据也有好转的迹象，这成为了一个颇让人棘手的问题，量化宽松的目的是为了刺激经济，但一旦经济有好转，欧元就可能走强，这又造成了货币政策在一定程度上出现收紧。央行永远在收紧和放松之间进行着艰难的平衡。

但不管怎样，昨晚对市场影响最大的，还是市场头寸过多地累积在了欧元的空头上，一旦出现任何的差错或者预期落空，都会导致踩踏效应。媒体的报道引发了这场风暴，此后的市场恐慌则是各种欧元空头疯狂平仓导致的。而在黑暗中，肯定有人在微笑着看着这一切。