很多时候，我们不得不佩服市场是如此的两面三刀，当然，这也不能怪市场，政策决策者也是同样地多变。一个月前，我们在讨论美联储的“鹰姿勃发”，美联储的若干官员大谈加息路径。而最后呢，美联储留给我们的，不仅是再度推迟加息，同时也下调了已经让市场唾弃的点阵图。

耶伦的讲话几乎没有新意。我们大致可以总结为：当美联储需要加息时（当然，也只有过一次），美联储会谈到就业市场、通胀和经济的表现，意思是其居功至伟；当美联储不需要加息时，其会谈到海外市场的波动，其中主要的影响因素是中国为代表的新兴市场，而这一次的受害者是英国退欧公投。所以，你懂的。

尽管还有嘴硬的人，但大家心里都清楚，7月的议息会议上，美联储加息的可能性并不大，那么下一次会议将在9月。那么可以预见的是，在这几个月的空档期内，全球央行将继续一片鸽声嘹亮，新兴市场的央行需要把之前较高的利率降下来，而发达市场的央行则要进一步宽松。

所以当美联储到9月再度讨论加息时，美联储的官员们可能会发现，其货币政策已经由于别人的宽松，而变得紧缩起来了。

对于市场来说，美联储加息的炸弹被大致排除之后，接下来关注的焦点将是英国退欧公投、9月的G20峰会以及美国大选。

理性上来说，这些事件都不会改变市场的走向，但市场总需要寻找到一些交易的主题，因此市场交易者快成了百科全书了——但最后，六脉神剑可能是最需要掌握的秘笈，千万要记住，长得帅不如跑得快。

中国市场也是如此，在一轮关于人民币贬值的大讨论之后，市场可能会惊异地发现，我们可能将展开人民币是否将出现短期走强的新一轮大讨论。市场也在等待降准甚至降息，但还是那句话，讨论是讨论，没看到降准降息，千万不要自己先信了。

所以，降准降息只是憧憬而已。但各个市场对于憧憬的反应是不一样，相比而言，股票市场最喜欢憧憬。