喧嚣之后，宽松再度登场。当所有人都做好准备迎接货币政策紧缩时，耶伦和黑田东彦似乎比所有人都更加谨慎。再一次，美联储和日本央行祭出了宽松的旗帜。

事实上，我们很难说他们是正确的，正如我们很难说他们是错误的一样。极低利率，推升了资产泡沫、却没有带来通胀，带来了贫富差距，却没有带来和谐发展，那么为什么还是继续极低利率呢？

但换个角度想一想，为什么货币政策宽松就一定要带来通胀？为什么商业银行一定要把从央行获得的资金用于实体经济？为什么买房、买债券就是十恶不赦？为什么全世界都要进行结构性改革？你知道该如何改革么？

一个铁球在大气层下会往下落，在大气层之上却没有可预见的轨迹。如果我们发现了铁球没有往下落，是应该想办法让他下落，还是应该考虑一下我们身处的环境是否出现变化了呢？

坦白说，我也不知道答案，但我至少认为我们应该对这些问题进行考虑，而非一股脑地把所有的经济学知识架在央行的脑袋上：说，你什么时候加息？还记得小时候学过的经济学么？

现实一点来看，央行一旦收紧货币政策，那么债券收益率将会出现上升，直接的受害者是央行（其持有大量债券）和政府（其需要进行经济刺激），这让央行如何是好呢？

我们的确在陷入一个怪圈，首先，央行的职能是否需要从“控制通胀”转向“推动通胀”，第二，央行越过商业银行，建立了巨大的资产负债表，并承担了巨大的信用风险，第三，在有条件的情况下，所有的央行都在鼓吹自己的比值被高估，第四，尽管央行煞费苦心，但央行却成为了世界上最没有信誉的机构之一，“前瞻指引”成为笑话。

所以，当我们把这些问题结合在一起，很不幸，我们得出的结论是：相信央行的风险更大。

文章原题为：还记得小时候学过的经济学么？